英国大额支付系统发展和治理结构的借鉴

侯鸿璠, 金融电子化 发表时间:2019-07-15 期刊

本文通过研究英国央行2018年12月发布的《金融市场基础设施原则》(PFMI)自评估报告,认为英国大额支付系统的治理结构、业务功能等方面的实践对我国大额支付系统的发展具有重要的借鉴意义。英国大额支付系统的现状及近期发展英国的大额支付系统实际上包括RTGS基础设施和CHAPS系统两个独立的系统,这种分离结构在国际上并不常...


回顾

清华金融评论 发表时间:2019-10-05 期刊

人民银行发布《中国农村金融服务报告(2018)》近日,中国人民银行发布《中国农村金融服务报告(2018)》(以下简称《报告》)。在延续以往风格和功能的同时,《报告》进一步突出了对各部门重要改革和支持政策的梳理解读和相关市场、机构及地区的创新实践总结。《报告》指出,在党中央、国务院正确领导下,人民银行和有关部门全面贯彻落实乡村振兴战略部署,不...


运转全球市场金融基础设施的机构治理

李儒斌;, 中国城市金融 发表时间:2019-08-15 期刊

本书是国际上难得的详细解读金融基础设施机构治理的书籍,其译著在我国金融市场对外开放不断深化、国际间的融合度日益加深的背景下推出恰逢其时,对进一步提升金融基础设施机构的创新、服务和风险管理能力,提高金融市场的整体运行效率具有积极的参考借鉴意义。...


结构突变下股票市场风险传染预测研究

陈粘; 淳伟德; 淳正杰; 向启荣, 预测 发表时间:2019-11-27 期刊

金融收益波动的结构突变广泛存在于金融市场中,准确识别出金融市场的结构突变点,判断金融市场是否存在发生风险危机的可能性,是研究金融市场的风险传染预测的关键所在。本文首次基于结构突变的视角以波动状态预测来进行金融市场风险传染预测研究。实证研究表明:各股票指数收益序列存在波动结构突变;基于R-Vine Copula下的HMM预测模型对股票指数收益序列的预测结构突变点呈现出了较为显著的前置性,从而也表明基于R-Vine Copula下HMM预测模型对波动状态预测的优越性;基于R-V...


公司债市场和股票市场相依性和组合风险研究

吴姝; 张婷, 价格理论与实践 发表时间:2019-12-06 09:04 期刊

公司债市场和股票市场受到高度的投资关注,研究公司债市场和股票市场的相依性和组合风险问题对微观投资的决策和金融市场稳定均具有重要的意义。本文基于中证公司债指数和上证综合指数的日收益率数据,首先使用GPD模型拟合了公司债市场和股票市场的边际分布,主要是基于A2统计量的方法来确定边际分布的阈值;然后,通过Copula模型讨论了股票市场和公司债的风险相依性;最后,根据Copula-Va R模型度量公司债市场和股票市场在不同权重下的组合风险。结果表明:公司债市场和股票市场存在显著的上...


国内外黄金市场价格间的联动关系稳定吗?——基于外部冲击视角的分析

王聪; 焦瑾璞, 金融研究 发表时间:2019-11-25 期刊

在全球金融市场不断开放和融合的大背景下,黄金市场不但与外部市场频繁互动,其系统内部的联动关系也变得极为多元和复杂,黄金市场间的价格联动反映了信息和风险在不同市场间的传递过程。黄金价格通常会受到外部因素干扰而产生波动,但市场间的联动关系是否会因此而改变是值得重点关注的问题,黄金市场功能的有效性及稳固的市场关系是投资者利用全球黄金市场进行对冲和避险的先决条件,同时也关系到整个金融市场的稳定性。本文将研究重点聚焦于黄金市场内部,在研究中外各主要黄金市场间动态相关性和波动溢出效应的...


美式几何平均亚洲期权定价问题的近似解析解

孙玉东; 田景仁; 陈瑛, 佳木斯大学学报(自然科学版) 发表时间:2019-11-15 期刊

针对美式几何平均亚洲期权定价问题,首先利用自融资策略、结合财富过程的交易费用给出了美式几何平均亚洲期权和相应欧式几何平均亚洲期权价格之间的等价关系式。其次通过欧式几何平均亚洲期权价格的定价公式,给出了一个结构更加简介、使用更加灵活的美式几何平均亚洲期权近似定价公式.最后,给出了两个了应用实例,显示近似结果的实证价值。


互联网是否改善了中国的资源错配——基于动态空间杜宾模型与门槛模型的检验

韩长根; 张力, 经济问题探索 发表时间:2019-12-01 期刊

...域上的差异,在东部地区的效果最大,中部和西部次之;(4)互联网可通过提升市场化程度、促进金融市场发展、提升对外开放水平等间接作用于资源配置,改善资源错配;(5)互联网对于资源错配的影响存在门槛效应,对资本错配的影响存在单一门槛,在互联网普及率达到25. 135%时,互联网对资本错配的改善效果才显著,对劳动力错配则存在着双重门槛,在互联网普及率达到15. 685%时,其对劳动力错配的改善效果显现,互联网普及率高于47. 901%时,改善效果得到增强。...


农村金融机构竞争对农民收入的影响

丁楠; 李红玉; 陈颖, 科技与经济 发表时间:2019-12-19 16:04 期刊

基于哈佛学派的产业分析框架(市场结构—市场行为—市场绩效),以2011—2017年中国31个省市自治区的非平衡面板数据为样本,研究农村金融机构竞争对农民收入的影响,同时研究农村企业发展对两者关系的影响。研究结果表明,农村金融机构竞争对农民收入有抑制作用,而通过农村企业的发展能够提高农民收入,缓解抑制效应。在此基础上,对样本进行分区域研究,结果发现不同地区,农村金融机构竞争对农民收入的抑制程度不一样,而且农村企业发展起到的缓解效果也不一样。...


企业创新投资、风险承担与股价崩盘风险

孙艳梅; 郭敏; 方梦然, 科研管理 发表时间:2019-12-20 期刊

...市公司的创新投资数据,从崩盘风险的视角,本文研究了企业风险承担行为对金融市场的影响及其机制。实证结果表明:实体经济的风险承担行为对资本市场的崩盘风险有正向作用,并因投资类型的不同存在差异;企业创新性投资活动能够缓解信息不对称和代理冲突,降低企业风险承担与股价崩盘风险的正向关系,而一般性资本支出则影响有限;代理成本过高和低流动性的公司中,创新性投资活动的作用更为明显。最后,本文对促进企业创新性活动和维护市场稳定等方面提出了相应的政策建议。...


随机利率下由Lévy过程驱动的期权定价

刘鑫; 王向荣, 山东科技大学学报(自然科学版) 发表时间:2019-11-29 15:25 期刊

假定利率和股票价格过程服从Ho-Lee模型和Lévy过程,建立基于Lévy-Laplace指数下无套利金融市场的数学模型,得到了随机利率下欧式期权定价公式。并借助Poisson过程和Lévy-Laplace指数等数学工具对Lévy纯跳过程下的金融数学模型进一步研究,推导出了无套利金融市场下Lévy纯跳过程的欧式期权定价公式。...


基于Delphi和AHP法农村小额贷款风险评估模型的构建

樊树钢; 周少雅, 中国市场 发表时间:2019-12-28 期刊

近年来,国家一直鼓励发展农村小额贷款以促进解决"三农"问题。由于农户小额贷款额度小、分散,无有效完整的财务记录,且现行的商业银行传统的信用评分模型无法完全适用于农户小额贷款信用风险评估的实际运作,使农户小额贷款评估成本高、难度大,发展缓慢滞后。文章基于农户小额贷款发展瓶颈现状,从农户特点着手,利用德尔菲法和层次分析法,深入考察影响农户贷款回收的风险因素,构建中国农户小额贷款违约风险评估体系,为进一步研究小额农贷的信用风险管理和风险控制提供理论依据。


数字经济时代下新金融业态风险的识别、测度及防控

李苍舒; 沈艳, 管理世界 发表时间:2019-12-15 期刊

本文梳理我国新金融业态的发展历程与主要特征,并以网络借贷为切入点从规模、所有制、资金净流入3个角度来刻画新金融业态的风险特征,采用VaR、CoVaR、格兰杰因果检验等方法,来识别并测度新业态风险与系统性金融风险、经济金融不确定性及舆情的关系。研究发现,出险前网贷平台普遍面临较大的资金流压力,而规模较大、利率异常的平台出险会加大网贷系统风险;网贷行业出险对银行业系统性金融风险、金融不确定性...


我国新型货币政策工具影响下基准利率的选择——基于VAR模型的实证检验

刘义圣; 王春丽, 福建论坛(人文社会科学版) 发表时间:2019-12-05 期刊

当前,我国利率市场化改革已经进入最后环节,利率并轨及其后的基准利率选择问题都与未来的货币政策调控关系重大,而新型货币政策工具的运用无疑给基准利率的选择增加了一些新的选项。从新型货币政策工具及其对基准利率的影响出发,通过构建VAR模型,对新环境下货币市场基准利率的选择进行实证检验,研究结果表明:DR001的基准性、相关性和稳定性相较于R001、Shibor0/N、IBO001都更强,DR001更适合作为我国货币市场基准利率的首选。考虑到目前以基准利率为中介目标的货币政策框架还...


金融市场与系统性金融风险的时变冲击效应

张维; 董纯, 福建论坛(人文社会科学版) 发表时间:2019-12-05 期刊

...用主成分分析法筛选出7个维度变量构建我国系统性金融风险综合指数,以熵值法确定各维度权重,发现系统性金融风险综合指数能够较好地刻画2007年以来我国系统性金融风险的形势。通过构建带随机波动的时变参数向量自回归模型,考察系统性金融风险指数与股票市场、债券市场、外汇市场间的时变脉冲响应关系,发现系统性金融风险的脉冲响应在不同领先间隔期内都呈显著增加且为正效应;在不同时间节点上,系统性金融风险对股票市场和债券市场正...


信贷与保险市场双轮驱动视角下的农村养老保障体系完善研究

李程, 当代经济管理 发表时间:2019-08-12 14:20 期刊

...研究表明,农民贷款经历对购买养老保险具有比较明显的负面影响:养老保险需求方面,有过贷款经历的农村居民更倾向于子女养老;保险品种选择方面,金融知识了解程度、贷款经历与商业养老保险的购买呈负相关关系。同时也发现学历越高,会减少子女养老需求,而会增加商业养老保险购买。这个结论折射出农村金融市场存在的问题,应该从信贷市场和保险市场两方面入手,双管齐下促进农村社会养老保障体系完善,同时应该加强对农民进行保险教育,适应新时期的养老方式。...


绿色金融助推粤港澳大湾区生态文明建设研究

李杨, 中共珠海市委党校珠海市行政学院学报 发表时间:2019-12-18 期刊

...以"推进生态文明建设"为主题,体现了粤港澳大湾区建设中生态文明的重要性。绿色金融是破除生态文明建设资金瓶颈的重要手段,以绿色金融助力粤港澳大湾区生态、绿色、高质量发展,既符合国家战略、区域发展要求,又是落实《规划纲要》的重要抓手。目前粤港澳大湾区发展绿色金融具备良好的现实条件,但也存在一些阻碍因素。为此,必须深化粤港澳大湾区内绿色金融政策、标准体系、产品创新等方面的合作,通过绿色金融助推粤港澳大湾区生态文明建设。...


金融市场发展的概念界定与影响因素研究

雷鹏飞; 孟科学, 江西社会科学 发表时间:2019-11-15 期刊

在世界各国应对气候变化的过程中,碳金融市场发展迅速。从"概念-理论-因素"出发构建碳金融市场发展的理论框架,可以发现:狭义的碳金融主要涉及绿色贷款和服务温室气体减排的投融资活动,广义的碳金融一般泛指围绕发展低碳经济、降低温室气体排放、控制并降低以环境为代价的经济社会发展的各种金融活动;依据公共经济学中的外部性理论,高碳排生产企业容易出现"搭便车"行为,明晰碳排放权及碳排放权市场交易,可以有效实现碳减排目标;碳排量分配、碳排放权交易市场结...


低碳经济与环境金融

刘姝璠, 合作经济与科技 发表时间:2020-01-01 期刊

低碳经济的建设必然要顾及到日益恶化的自然生态环境,低碳经济是环境金融的基础,环境金融是实现低碳经济等环境问题的有效手段和途径。本文梳理低碳经济的兴起和发展,并对环境金融产品进行介绍,通过探讨我国环境金融发展存在的问题,提出政策建议。...


商业银行参与碳金融市场问题研究

熊璐琳, 中国市场 发表时间:2019-12-08 期刊

文章对商业银行参与碳金融市场现状进行分析,并详细探究商业银行更好发展碳金融业务的必要性与具体措施,希望可以为相关工作者的研究提供一些帮助。...


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