中国上市公司高管薪酬新趋势

严学锋, 董事会 2018年12期 , 期刊

高管薪酬是公司治理的重要议题。据韦莱韬悦发布的2018年中国上市公司高管薪酬与公司治理报告,高管薪酬已然出现新趋势。韦莱韬悦亚太区人才与奖酬董事总经理方晔介绍,该报告涵盖3520家内地A股上市公司、705家赴港上市(港股)中国公司、168家赴美上市(美股)中国公司。现金薪酬整体呈小幅增长趋势从现金薪酬、薪酬结构、行业特性来看,3大资本市场中国公司高管薪酬各有特点。


风险投资对战略信息含量的影响研究——以创业板上市公司为例

王爱群; 贺子聪; 王艺霖, 当代财经 2019年01期 , 期刊

基于2009—2016年创业板上市公司的数据,从风险投资是否持股和风险投资是否在治理层占有席位两个角度,对中国风险投资机构如何影响被投资企业披露的战略信息含量进行研究。研究发现,风险投资持股可以提高企业对外披露的战略信息含量,并且当风险投资机构在企业董事会或监事会占有席位时,这种影响更加明显。进一步研究显示,有风险投资机构投资的企业披露的战略信息含量高,不是为了掩藏盈余操纵行为,证实了风险投资机构的投后管理机制可以通过信息披露途径发挥正向促进作用。研究结论不仅丰富了战略信


企业异质性、OFDI与对外投资绩效的实证研究

李妍; 刘永红, 河南社会科学 2018年12期 , 期刊

探讨企业技术异质性对OFDI和投资绩效的影响,对于中国对外投资战略选择以及政府"走出去"战略的深入推进具有重要意义。基于中国174家上市公司2006—2015年的面板数据,利用联立方程模型检验了企业技术异质性对OFDI和企业绩效的影响关系,并从提高企业技术效率、优化企业投资行为以及提高投资绩效等方面提出了相关政策建议。


基金公司的“3+X”进阶之路

大众理财顾问 2019年01期 , 期刊

我们曾提出过公私募基金"4P+三性"的研究方法论,"4P"中的股权架构和流程运作是定义基金公司层面的分析项,并且以负面清单形式在日常基金研究过程中动态预警。实际上,在这些年的基金研究过程中,我们也积累了一些对于基金公司经营模式优劣之分的理解,不一定全面,但也希望通过"3+X"进阶之路的探讨,提出对于基金公司的评价框架。...


创新推动科创板和注册制试点

安青松, 中国金融 2018年24期 , 期刊

今年是我国改革开放40周年和资本市场建立28周年。1990年11月26日上海证券交易所成立,成为我国实行改革开放后资本市场建设的重要里程碑。2018年11月5日习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,开启了推动我国资本市场迈向服务高质量发展新的历史征程。


上市公司股份回购机制思考

方重; 武鹏, 中国金融 2018年24期 , 期刊

在经历了多次全球金融危机和股市异常波动之后,世界上发达国家的主要资本市场对上市公司股份回购机制的态度逐渐由禁止转为许可。这主要是源于股份回购机制所特有的平抑股价非理性波动进而有助于预防资本市场过度投机的功能。正因为如此,2015年我国A股市场发生异常波动之后,社会各界对优化、完善上市公司股份回购机制的呼声此起彼伏。借鉴世界资本市场发达


科创板引爆创投概念股

樊畅, 英才 2019年01期 , 期刊

创投概念一度火爆,股价飞涨。设立科创板并试点注册制,相关措施加快落地,使得创投概念一度火爆,股价飞涨。弘业股份(600128.SH)8连扳,鲁信创投(600783.SH)半个月股价翻倍,其他相关概念股票也涨势凶猛。涨势凶猛的鲁信创投主营业务为股权投资,一些企业下设股权投资公司子公司,例如华西股份(000936.SZ)旗下有一村资本,近期一村资本与深圳前海同威资本共同设立的20亿投资基金也成功备案。...


银企关系、政治联系与银行信贷筛选效率——来自中国上市企业的经验证据

蒋汇; 朱玉杰, 经济学报 2018年04期 , 期刊

银行信贷融资在我国仍是企业最主要的融资方式,提升信贷筛选效率与配置效率是经济转方式、调结构、稳增长的重要组成部分。本文从银企关系、政治联系的角度研究了商业银行信贷筛选效率的影响因素。本文以2003—2015年A股非金融上市企业及其贷款银行的配对贷款数据为样本研究了银企关系、政治联系对企业偿债能力与全要素生产率的影响,以检验二者对于信贷筛选效率的效应。固定效应模型的回归分析结果显示,银企关系越紧密,企业的偿债能力越高;而具有政治联系的企业其偿债能力与不具备联系的企业并没有显


破解民营银行发展瓶颈

厉启晗, 中国金融 2018年24期 , 期刊

民营银行的落地是深化金融改革的重要举措,有助于探索缓解小微企业融资难的问题,并为我国民间资本进入金融业提供正规途径,带动整个金融系统效率和活力的提升。近年来,随着民营银行数量不断增加以及影响力的逐渐提升,其发展过程中面临的瓶颈和难题值得进一步研究,以更好地发挥其服务实体经济的作用。


中小微企业融资难,难在哪儿?如何破解?——以江苏省盐城市为例

张大龙, 金融会计 2018年11期 , 期刊

中小微企业是我国国民经济增长和发展的主要动力,中小微企业融资难的问题一直是社会热点。本文拟以江苏省盐城市为例,通过分析盐城市中小微企业融资难的主要表现及其成因,探讨有效化解中小微企业融资难的相关对策建议。


扎实推进金融领域改革开放 助力海南自贸试验区和中国特色自贸港建设

邓传明, 今日海南 2018年12期 , 期刊

11月5日,习近平主席在首届中国国际进口博览会开幕式上发表主旨演讲,特别强调"中国将抓紧研究提出海南分步骤、分阶段建设自由贸易港政策和制度体系,加快探索建设中国特色自由贸易港进程。这是中国扩大对外开放的重大举措,将带动形成更高层次改革开放新格局",对加快海


留住高管

楠乡, 光彩 2019年01期 , 期刊

核心高管一旦被对手公司挖走,或者和企业发展愿景相悖而离职等,而公司又正好尚未建立成熟的继任者管理体系与培训体系,就会出现人员空档或接替之人能力不足的情况,严重时甚至会影响企业的发展根基从企业的长远发展来看,找到适合的人才至关重要。而在企业的人员架构中,核心高管又是企业成长的助推器,一旦企业的核心高管出现变动,比如被对手公司挖走,或者因为和企业发展愿景相悖而离职,而企业又尚未建立成熟的继任者管理体系与培训体系,损失会十分惨痛,严重时甚至会影响企业的发展根基。因此,


慈善捐赠、政企关系与企业价值

朱永明; 常梦可; 张水潮, 会计之友 2019年04期 , 期刊

企业慈善捐赠是否会带来价值回报,一直是社会各界关注的焦点问题。文章以2012—2016年中国A股上市公司面板数据为样本,从政府和市场环境视角出发,采用分组回归的方法验证慈善捐赠与企业价值的关系。研究表明:企业慈善捐赠有利于获得发展资源以提高企业价值;相比民营企业,国有企业捐赠对企业价值的正向影响更显著,而有政企关系的民营企业捐赠的价值效应更大;进一步研究发现,市场化进程高的地区慈善捐赠的声誉效果更好,对企业价值具有正向影响;同时在市场化程度低的地区,相比于无政治关联的企业


混改不会一混就灵 关键是机制改革

宋志平, 国资报告 2019年01期 , 期刊

"国资委管资本、投资公司管股权、混合所有制管机制"的改革思路为下一步工作指出了着力点,混合所有制改革成功的关键是机制改革。党的十八大以来,在习近平新时代中国特色社会主义思想指引下,国有企业改革取得了历史性重大突破。六年多来,国有企业改革顶层设计更加完善,出台了...


企业税收筹划影响高管薪酬契约吗?

肖土盛; 孙瑞琦; 岳张洋, 中央财经大学学报 2019年01期 , 期刊

近年来高管薪酬-业绩倒挂现象突出,使得高管薪酬契约的有效性问题受到广泛关注。本文基于税收筹划的视角,考察了税收筹划对高管薪酬契约的影响。以2007—2016年我国A股上市公司为样本,研究发现,税收筹划程度越高的企业,其薪酬-业绩敏感性越高;并且税收筹划对高管薪酬契约的影响在民营企业和非四大审计的样本中更为明显。本文的研究结论有助于增进我们对如何完善管理者薪酬契约这一问题的认识。


公司治理结构特征与会计稳健性

唐媚媚; 罗夏, 会计之友 2019年04期 , 期刊

在对相关文献进行梳理的基础上,首先从理论上分析公司治理结构特征和会计稳健性之间的关系,并提出研究假设,继而选取了2012—2016年上交所和深交所主板上市公司相关数据,借鉴Basu模型来研究公司治理结构中董事会、管理层以及股权集中度这三个方面的特征对会计稳健性的影响。实证结果表明:董事会持股比例与会计稳健性呈显著负相关关系;高管持股比例与会计稳健性呈负相关关系;股权集中度与会计稳健性呈显著正相关关系。...


企业家地方政治关联对企业创新意愿影响的实证研究

苏屹; 林周周; 陈凤妍; 雷家骕, 管理工程学报 2019年01期 , 期刊

企业家通过政治关联获得的重要资源可以对企业创新产生影响,进而对企业的整体发展产生深远的影响。研究企业家地方政治关联对企业创新意愿的影响关系,选择金融资源和政府补助作为中介变量,以金融业的市场化和行政审批简捷程度为调节变量,分别探讨两条路径上各变量间的相互作用关系。本研究以深圳证券交易所创业板的公司为研究样本,样本数共401家企业。运用SPSS19.0统计分析软件,对样本数据进行了描述性统计分析,并进行实证检验。结果表明,企业家地方政治关联可以加强企业创新意愿,同时有利于企


发挥国企龙头作用 促进经济融合发展

福建省国资委福建省国资学会联合调研组, 国资报告 2019年01期 , 期刊

福建省依然存在国企混改的内生动能不够强等问题。深化改革当有的放矢,主动推进国企民企实现走上融合式发展道路。党的十八届三中全会以来,中央积极发展混合所有制经济、鼓励民营经济参与国企改革的指导思想引发全社会的广泛思考。新形势下,福建省国企增强责任意识,创新发展模式,在发展混合所有制过


高管连锁网络对股东激励有效性的影响研究:内在机理与实证检验

曲亮; 李玉龙; 谢在阳, 浙江工商大学学报 2019年01期 , 期刊

股东激励是资本市场发展的持续性动力,也是公司治理研究的关键问题。无论是短期的红利分享还是长期的股权激励。文章实证检验TMT连锁网络(高管圈子)对股东激励有效性的影响,TMT连锁网络对股东激励有效性可能会带来两种不同的效应:一是短期的股利攀比效应;二是长期的知识竞赛效应。基于2012—2014年的A股生物医药上市公司的面板数据进行检验,主要研究结论如下:一是股东短期激励有效性显著;二是TMT连锁网络对股东短期激励有效性具有正向调节作用;三是股东长期激励有效性显著;四是TMT连...


母子公司距离、实际活动盈余管理与公司价值

李彬; 郭菊娥; 马晨, 管理工程学报 2019年01期 , 期刊

母子公司在地理空间和制度环境上的距离将影响契约摩擦和沟通摩擦,滋生实际活动盈余管理行为。选取1998-2013年我国A股证券市场的非金融类上市公司为研究样本,采用多元回归分析、调节效应和中介效应分析方法,检验母子公司距离、实际活动盈余管理和公司价值的关系。研究结果表明,母子公司地理空间距离和制度环境距离均与实际活动盈余管理程度呈现显著的正向关系,良好的公司治理能够负向调节母子公司距离与实际活动盈余管理的关系;另外,母子公司距离负向影响公司价值,实际活动盈余管理在母子公司距


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