基于可转换债券的薪酬激励和资本结构

唐小林; 杨招军, 系统管理学报 2019年01期 , 期刊

假设公司发行可转换债券和普通股,揭示薪酬激励和可转换债券对公司资本结构和管理者的风险转移动机的影响。研究发现,公司最优杠杆与管理者的持股比例呈正相关,与固定薪水呈倒U型关系;管理者的风险转移动机与管理者的持股比例呈正相关,与固定薪水和可转换债券的转换率呈负相关。研究表明,薪酬激励显著影响公司资本结构,可转换债券能显著减弱管理者的风险转移动机,合理的薪酬激励机制能有效地减弱管理者的道德风险。...


企业共享的理论分析和实施原则——学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义经济思想

程恩富; 白红丽, 上海经济研究 2019年01期 , 期刊

"以股东为中心"的企业分配模式导致资本收入和劳动收入差距的扩大。本文将习近平提出的"以人民为中心"的发展思想和共享发展理念应用到企业分配实践中,提出"以劳动者为中心"的企业共享理论,为员工参与企业共享提供理论依据。具体分析企业共享的核心问题:共享主体应为全员共享——应包含全部员工;共享内容应为全面共享——包含利润分享、管理分享和治理分享;共享途径应为共建共享——利润分配要与扩大发展比例相协调、各主体分享比例均衡;共享过程为渐进共享——员工分享要与企业自身发展的阶段相适应。


基于能力激励的委托代理机制设计

马国旺; 孟卫东, 系统管理学报 2019年01期 , 期刊

运用委托代理激励理论,构建了基于信息经济学的委托代理博弈模型,深入分析了能力激励对委托代理契约和博弈决策的影响。研究结果表明:①实施能力激励可有效提高委托人期望收益,且对个人价值实现系数较高的代理人更加有效;②委托人承担培训成本时代理人的能力水平提高更多,且委托人可获得更高的期望收益;③信息成本与代理人风险规避程度有关,代理人风险规避系数越高信息成本越高。...


家族式企业高管离职的动因与后果

喻文丽, 当代会计 2018年12期 , 期刊

家族式企业为我国经济发展贡献了不少力量,作为国民经济的重要组成部分,其地位和作用不可忽视。本文以家族式企业为研究对象,重点研究高管离职的动因与后果,力图在丰富高管离职动因与后果研究的同时对现有的家族式企业发展提供一定的理论依据和方向指导。


上海自贸试验区五年来突出进展与新一轮改革开放思路及突破口

李锋; 陆丽萍, 科学发展 2019年01期 , 期刊

上海进一步深化自贸试验区改革开放,应在以下方面有重大举措和突破口:争取服务业核心领域开放实质性落地,率先打造全国金融开放先行区,打造海关特殊监管区域升级版,加大新一代经贸规则压力测试力度,深化重点产业全产业链制度创新,大力推进跨境科技创新,加大政府协同改革和智能化再造力度,充分发挥自贸试验区对长三角地区的辐射带动效应,提升自贸试验区服务"一带一路"桥头堡功能。


中国银行业市场化改革的路径及启示

徐振东, 国际金融 2018年12期 , 期刊

自1978年十一届三中全会以来,伴随改革开放的40年,以推进银行业监管以及机构和结构改革为核心的中国银行业市场化改革,与相关改革协调配合,持续优化资金配置取向、格局和方式,带动和引导其他资源的流向、流速、布局和效率,实现了从集中计划经济向有计划的商品经济,进而向社会主义市场经济的全面转变。四十年来,中国银行业市场化推动了国民经济发展,实现年均增长率9.6%, GDP总量从1978年


公司利润分配案件审理中司法权介入的限度——以《公司法司法解释四》第15条为中心

曹文兵; 汪腰强, 法治现代化研究 2018年06期 , 期刊

在审判实务中,法院往往对抽象的股东利润分配请求权秉持过分保守态度。《公司法司法解释四》第15条的规定首次为中小股东抽象利润分配请求权的保护打开了一条绿色的司法救济通道,肯定了抽象利润分配请求权的可诉性,填补了中小股东利益保护机制不完善的立法漏洞。但是该条款也存在着"股东滥用权利"的判断标准不明确、举证责任分配失衡、裁判方式不具体等不够周延的地方,需要进一步地解释与细化,从而确保类案裁判标准的统一。


广东农垦主要产业集团改革发展情况

中国农垦 2019年01期 , 期刊

广东省广垦橡胶集团有限公司广垦橡胶集团是2002年经农业部批准成立,由广东省农垦集团公司控股,集天然橡胶种植、加工、销售和研发于一体的大型国有跨国集团企业。集团注册资本19.48亿元,资产总额近100亿元,在国内外拥有60余家天然橡胶种植、加工、贸易企业,2所科研机构以及32个橡胶种植基地农场。广垦橡胶集团是农业产业化国家重点龙头企业,先后荣获国家科学技术进步二等奖、诚信橡胶产业服务商、中


农资行业改革发展回顾 农资行业扬帆再出发

符纯华, 中国合作经济 2018年12期 , 期刊

从改革开放至今,经过40年的成长和积累,农资行业完成了从完全的计划管理体制向经营市场化竞争格局的蜕变,农资现代流通服务体系的框架逐渐形成。农资是农业生产的重要生产要素,农资市场的健康有序发展事关我国粮食安全及长远的国家发展战略,农资产品有序流通对保障农业生产、促进、增加农民收入、减轻农民负担、维护国家粮食安全都有着特殊重要的意义。随着国家实行改革开放战略,化肥等农资领域也融入改革大潮,经过40年的成长和积累,农资行业完成了从完全的计划管理体制向经营市场化竞争格局的蜕


企业创新影响因素研究:一个文献综述

金静; 刘博; 孙明, 武汉商学院学报 2018年06期 , 期刊

创新不论是对国家还是对企业都具有十分重要的意义。企业创新一直以来是会计理论与实务界探讨的热点话题。本文对近年来有关企业创新影响因素从宏观层面到微观层面进行探讨,以求梳理出企业创新影响因素研究脉略,从广度及深度方面挖掘促进企业创新的影响因素,丰富了企业创新研究思路,为进一步促进企业创新理论研究提供借鉴。


公司层面的投资者保护能降低股价崩盘风险吗?

张宏亮; 王靖宇, 会计研究 2018年10期 , 期刊

本文利用我国2009-2014年上市公司数据,采用公司层面的投资者保护指标,检验了投资者保护与股价崩盘风险的相关关系。根据代理理论,本文推演了公司层面的投资者保护与股价崩盘风险的负相关关系。实证研究发现,公司投资者保护能够抑制股价崩盘风险,工具变量回归验证了结果的稳健性。进一步,本文发现相对于市场竞争类企业,投资者保护在特定功能类企业中的风险抑制作用更明显,而在法律保护程度不同地区没有显著差异。此外,本文对投资者保护五个子指标与股价崩盘风险的关系进行检验,找到了风险抑制的


财政政策工具与中国科技企业孵化器效率

关成华; 邱英杰; 袁祥飞, 财政研究 2018年12期 , 期刊

...研发效率和成果转化效率,通过倾向得分匹配法分析股权投资、财政补贴和税收优惠对孵化器各阶段效率的影响,同时讨论区域间的差异性。研究结果表明:孵化器获得政策支持与知识创造、资金支持、平台规模正相关,与经营水平负相关;股权投资和财政补贴对孵化器整体效率起到显著抑制作用,三类政策对孵化器创新研发效率均起到显著抑制作用,税收优惠对孵化器成果转化效率起到显著激励作用;股权投资在东北地区创新研发阶段表现为正效应,财政补贴在东北地区整体和创新研发阶段表现为正效应;税收优惠在东部地区成果转化...


公司盈余预测与资本成本估算——截面回归模型预测VS.分析师预测

邹颖; 汪平; 张丽敏, 数理统计与管理 2019年01期 , 期刊

盈余预测数据的合理利用有助于提高资本成本估算的准确度,截面回归预测模型是近几年来盈余预测研究的热点问题。本文基于中国上市公司的数据以及分析师的盈余预测数据,对公司盈余预测质量以及与资本成本估算质量之间的关系进行了检验。结果显示,中国分析师的盈余预测质量较高,但是根据预测盈余估算的资本成本与可实现报酬率、与风险因素的关系,截面回归预测模型尤其是基于HVZ模型的盈余预测可以取得更好的资本成本估算结果。


新国企坚挺云南经济脊梁

士闻, 创造 2018年12期 , 期刊

在云南,国企改革不只是一串串枯燥的数字,更是一个个鲜活而富有生命力的样本。从2013年11月12日十八届三中全会提出全面深化改革的总目标,到2015年9月13日中共中央、国务院正式公布《关于深化国有企业改革的指导意见》,再到2018年10月国资委启动"双百行动",全面落实国企改革"1+N"政策体系,新一轮国企改革在不断推高的舆论声中逐步走向深


经济政策不确定性对企业绩效的影响——来自中国非金融类上市公司的经验证据

邓美薇, 工业技术经济 2019年02期 , 期刊

...类上市公司面板数据,实证探讨了经济政策不确定性对企业绩效的影响,研究发现:经济政策不确定性上升对企业短期经营具有负向冲击,但是激励企业长期绩效的增长;经济政策不确定性对企业绩效的影响具有显著的地域、行业差异;对于不同特征的企业,经济政策不确定性对企业绩效的影响具有选择效应,即在经济政策不确定性增加背景下,技术创新能力越强的企业,短期绩效受到的负面影响越小;受政府支持与保护的企业,不仅短期绩效受到的负向冲击较小,而且长期绩效受到的激励效应也相对明显。...


企业成长的螺旋:市值管理与企业投资决策

李旎; 蔡贵龙; 郑国坚, 会计研究 2018年10期 , 期刊

市值管理的重要性已获得资本市场广泛共识,却鲜有大样本的实证研究检验市值管理对企业经营的具体影响。本文以2006-2016年A股上市公司为样本,研究市值管理对企业投资决策的影响及其作用机制。本文发现:首先,市值管理能够提高企业下期的投资水平,这种促进作用在投资机会较多的企业、民营企业和熊市环境中表现更明显;其次,中介效应检验模型发现市值管理促进企业投资主要在于缓解了企业融资约束这一作用路径;最后,市值管理可以降低投资不足,但也可能导致企业过度投资从而降低企业的投资效率。本文


退役军人创业利用金融和税收优惠政策的建议

范传涛, 河南财政税务高等专科学校学报 2018年06期 , 期刊

为促进我国退役军人就业创业,国家相继出台了各项优惠政策,特别是在创业贷款和税收方面给予了较大优惠,但在促进退役军人创业的相关法规和政策的适用条件上还存在一定限制。分析各项优惠政策的具体适用条件及优惠内容,有助于退役军人结合自身实际利用金融和税收优惠政策创立合规企业并按规运营,以充分利用现有的金融和税收优惠政策降低融资成本、减少税负支出、控制失败成本,促进创业成功。


万通地产终止32亿收购 进军新能源汽车计划受挫

变频器世界 2018年12期 , 期刊

万通地产(600246)12月16日晚间公告,公司决定终止收购锂电池企业星恒电源股份有限公司(下称"星恒电源")的78.28%股份。今年7月30日,万通地产曾宣布,拟收购星恒电源合计78.284%股权,交易总价款为31.7亿元。星恒电源于2003年成立,主要从事动力锂电池的研发、...


国进民退视角下的银行绩效研究

任森春; 俞飞飞, 武汉商学院学报 2018年06期 , 期刊

...问题。这种外部市场环境的持续恶化以及企业自身的股权质押爆仓使得许多民营企业的经营难以为继,因而国有企业收购民营企业的事件开始增多并引发了人们对"国进民退"的担忧。在此背景下先是基于12家上市银行国有股权的近11年的变动趋势判断出银行业不存在"国进民退"现象。再根据上市银行2007—2017年的面板数据,对银行国有股权与绩效的关系进行了实证研究,结果发现即使存在"国进民退"的现象,银行绩效也未必会降低,因为国有股权与银行绩效呈现的是一种倒U型的曲线关系,国有股权的增加只要在合...


宝钢股份过度投资问题研究

官瑾, 广西质量监督导报 2018年09期 , 期刊

本文借助李凡特与汉科尔的对过度投资的定义,分析2010年EVA业绩考核前后,对宝钢股份2001年至2017年的投资效率进行计算分析,并结合自由现金流、负债约束以及股权激励政策三方面分析是如何影响过度投资的,并根据分析提出建议。...


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