不对称谈判能力下上市公司股东交易机制研究

杨如彦; 彭志刚, 中国软科学 2006年12期 , 期刊

本文通过对第一百货吸收合并华联商厦案例的分析,研究了交易双方存在不对称谈判能力的情形下,内部人的合约提案权和外部股东的信息劣势,最终导致控制权人提议的非最优交易价格,如何经由公司决策机制——股东大会的表决机制完成交易,从而解释了国内上市公司普遍存在外部股东一方面抱怨权益受到侵害,另一方面又放弃行使权利机会的现象。


不确定性风险、治理冲突与审计师选择——来自1998—2004年中国A股IPO市场的经验证据

陈俊; 陈汉文; 吴东辉, 浙江大学学报(人文社会科学版)预印本 2010年08期 , 期刊

审计需求偏好及其演进趋势是理解我国经济转型过程中独立审计经济角色,进而评价独立审计制度绩效的重要研究议题。基于我国新股发行市场化改革背景,首次从信息需求和监督需求双重视角进行的实证研究发现,一方面,随着新股发行市场化进程加快,新兴的高质量审计需求开始出现,核准制实施后不确定性风险越低的IPO公司更为偏好高质量审计师。另一方面,尽管一定程度上股东与经理人间的治理冲突与高质量审计需求正相关,但有效市场约束机制的匮乏导致现阶段我国大股东与中小股东间的治理冲突难以引发有效审计需求


DIRECTINVESTMENT 家族不投对冲基金自己干?

Summer; Margaret Collins; Simone Foxman; Robert J.Shakespeare, 商讯 2018年07期 , 期刊

直投已经在富有的家族中越来越受欢迎,因为可以很好地回避私募公司征收的大额费用,按2/20的收费方式可是一笔不小的开支。在当前经济和政治不确定的全球背景下,世界上许多最富有的家族正在重新评估财富的管理和投资方式。目前的投资环境和前景对家族造成的焦虑,也因收益递减和业绩不佳而加剧。这一焦虑在对冲基金等资产类别中尤为突出,以致一些家族办公室对其投资策略,服务提供商和人力资源都进行了重大调整,开始自行解决以前外包的


股价崩盘风险文献综述

周蕾; 韩菁, 重庆科技学院学报(社会科学版) 2019年01期 , 期刊

近年,股市屡次发生的崩盘现象给资本市场和投资者带来深远影响,股价崩盘风险再度成为学术界探究的焦点。以股价崩盘风险为切入点,搜集、整理与该主题相关的文献,述评股价崩盘风险的成因、影响因素和衡量方法。通过剖析不同学者的研究视角,指出目前关于我国股价崩盘风险研究的局限性,并据此提出未来探索的方向。


强化协同融合 突出发展科技金融

杨整; 柴容倩, 先锋 2015年08期 , 期刊

科技金融是指让金融资本参与创新活动,分散科技创新的风险,提高科技成果转化为现实生产力的速度与效率;让科技创新更快、更大地财富化,为金融资本带来更为丰厚的回报。前者指科技资源借助金融实现风险分散和价值发现,金融对科技资源进行开发;后者指科技进步产生的生产效率的提高为金融资本提供高额回报。


政府补贴方式、融资约束与企业创新——基于节能环保行业上市公司的实证分析

林学梅, 特区经济 2019年01期 , 期刊

本文使用2010-2017年中国节能环保企业上市公司的数据,分析了政府补贴方式、融资约束与企业创新之间的关系。实证结果表明:政府补贴能有效的促进企业创新项目,特别是对民营企业来说激励效果明显;当企业融资约束程度较重,政府补贴的激励效应就越小;而税收优惠反而抑制了企业的创新投资,其中对民营企业的抑制作用更明显;市场补偿对企业的创新投资产生不显著的负向激励作用。...


“高送转”的债券市场反应——基于信号传递理论的实证

史金艳; 韩雨杉; 郭思岑, 东北大学学报(社会科学版) 2019年01期 , 期刊

基于信号传递理论,以2008年1月1日至2016年12月31日发布送转公告并曾发行过公司债的A股上市公司为样本,运用广义倾向得分匹配法(GPS)检验了"高送转"的债券市场反应。研究结果表明,股票送转公告向债券市场传递利好消息,引起债券市场的正向反应;当送转比例达到50%(高送转)时,送转比例越高,债券市场的正向反应越强烈。进一步根据债券期限和信用等级对样本进行分组检验后发现,中短期债券对"高送转"的反应更积极,而不同信用等级债券对"高送转"的反应没有明显差异;基于事件研究


私募股权投资的风险及其控制研究

鲍欣, 纳税 2018年36期 , 期刊

在经济水平快速提升的过程中,人们的生活质量有了显著改善,很多人都着手于风险投资,这令金融投资行业迅速崛起。在本文中,笔者探讨了私募股权基金投资,总结了私募股权投资中存在的风险,在深入分析的基础上提出了应对策略,从而有效地降低私募股权投资的风险系数,令整个金融行业得以可持续发展,并提高风险投资的专业化水平。...


探秘新三板炼金术——访中鑫汇海投资基金管理有限公司董事长姚力群博士

王镜榕; 耿黎明, 中国商界 2016年11期 , 期刊

在位于建国路万达广场A座的办公室里,记者如约见到了中鑫汇海投资基金管理有限公司(简称:中鑫汇海)董事长姚力群博士。在这座尽可能荟萃了现代都市一切时尚元素的高层建筑物中,姚力群用复古的中式家具为自己营造了一个古色古香的书房。他在这里读书写作,运筹并推进他的新三板事业。中国元素中不可或缺的茶具就铺陈在他的办公桌旁,洗杯、烫杯、泡


上市公司董事会特征与公司业绩关系研究

陈军; 刘莉, 中国软科学 2006年11期 , 期刊

董事会作为公司内部治理机制的重要组成部分,对公司业绩有重要影响。鉴于前人大多研究董事会某一特征与业绩的关系,而且没有考虑市场结构和股权结构对二者关系的影响,本文以竞争性市场结构下的上市公司为对象,综合研究董事会规模、结构、会议频率、激励四方面特征对企业业绩的影响,并考虑不同股权结构下董事会特征和公司业绩的差异,及董事会特征与公司业绩关系的差异,由此给出相应的对策建议。...


安徽盐业、浙江盐业转型发展的经验与启示

于本杰; 杨力君; 闫京荣, 中国盐业 2015年22期 , 期刊

为学习徽盐、浙盐应对盐业体制改革、推进转型发展的先进经验和成功做法,进一步解放思想、寻标对标、真抓实干,山东盐业集团公司组织烟台、日照、济南、菏泽、临沂、枣庄、福山6市1区盐业公司主要负责同志,由副总经理于本杰带队,于6月30日—7月3日赴安徽、浙江盐业考察学习。考察组先后与安徽省盐业总公司、合肥市盐业公司、浙江省盐业集团公司、宁波市盐业公司进行了深入的座谈交流,并实地考察了合肥市及肥东县盐业公司、徽盐好超市形象店、浙盐旺财连锁超市、浙江颂康制盐科技公司、宁波食盐分


环境规制、不确定性与企业的短期化投资偏向——基于环境规制工具异质性的比较分析

汪海凤; 白雪洁; 李爽, 财贸研究 2018年12期 , 期刊

以企业投资期限选择为切入点,选取中国A股工业上市公司作为研究对象,对环境规制影响企业投资期限选择的总效应及其差异化效应来源进行理论与实证分析。结果显示:(1)环境规制会抑制企业的长期投资行为,使其投资期限结构呈短期化偏向,其中不确定性发挥了重要的中介作用。(2)源于环境规制工具的异质性,规制效应差异明显。经济型环境规制工具使企业投资的短期化偏向有所减弱,而立法管制型环境规制工具最易导致企业投资的短期化偏向。因此,未来环境规制政策的完善应朝着更加透明的方向,努力降低其不确定


构建党建统领体系 筑牢国有企业“根”和“魂”

支部建设 2018年35期 , 期刊

习近平总书记在全国国有企业党的建设工作会议上指出,坚持党的领导、加强党的建设,是国有企业的"根"和"魂",是国有企业的独特优势。过去三年,正处于改革转型发展关键时期的山西煤炭进出口集团有限公司(以下简称"山煤集团")党委紧跟全面从严治党新形势,大胆创新、勇于实践,逐步探索构建起了具有山煤特色的党建统领体系,为企业改革发展导航指向、筑牢根基,并自2016年以来考核效益一直名列省


我国知识产权制度及其政策的演变和调整方向

赵捷; 李希义, 中国科技资源导刊 2014年06期 , 期刊

本文从我国知识产权制度及促进其运用政策的演变出发,研究知识产权制度和促进其运用的政策存在的问题,分析各种政策工具的使用情况,探讨知识产权制度本身存在的缺陷及制约知识产权运用的因素,提出未来的调整方向,为有关部门的政策调整提供参考。


“对赌协议”的法律效力问题研究:实证考察与法理分析

吴多强, 研究生法学 2016年06期 , 期刊

文章以实证分析为视角,归纳和总结法院关于对赌协议法律效力认定的裁判思路。并从民商法理论角度剖析判决涉及的法律原理,探讨法院作出的裁判及理由的正当性。股东层面对赌协议法律效力认定的核心争议在于是否违反公平原则,法院立足于投融资双方均具有较强的缔约能力以及各自的风险和收益具有合理性,进而认定股东层面对赌协议有效,这一裁判思路和理由值得肯定。而公司层面对赌协议法律效力认定的关键点为是否违反公司资本维持之规则并侵害债权人利益,但对赌协议接受资本维持原则的检验并不必然直接否定其效力


反行政垄断和行政分割:统一市场建设的突破口和主体内容

刘志彪, 财经智库 2016年01期 , 期刊

统一市场是我国社会主义市场经济体制的基础,建设统一市场也是对我国经济体制进行全面深化改革的核心问题。在经济新常态下,反行政垄断是统一市场建设的突破口。在经济转型期,严重的市场分割和市场壁垒现象存在的主要原因包括:生产力水平和发展阶段的限制;政府权力边界的不断扩张和膨胀;具体的改革战略和政府管理方法的选择。推动统一市场建设和完善,必须全面推进负面清单管理,明晰地界定政府权力边界;必须逐步推动产业政策过渡到竞争政策,推进公平正义取向的普惠制政策。


华为公司股权激励对企业价值创造力的影响

秦婉琪, 当代经济 2019年01期 , 期刊

...的工作积极性,员工没有将企业的发展与自身相关联。众所周知,企业发展的核心是员工。本文以华为为例,阐述股权激励对企业价值创造力的影响,一方面是考虑到高新技术行业的高增长、高利润及竞争激烈的现状,这样人员流动性强、淘汰性强的背景更有利于股权激励的研究,另一方面是考虑到企业价值创造力的核心是员工的创造力,而提高员工创造力最有效的方法是将企业目标与员工目标统一起来。员工拥有了股权就会认为自己是公司的一份子,企业发展的好坏与自己的利益有直接联系。...


调控政策、融资约束与房地产企业营运资本

范晨光; 马永康, 财务与金融 2018年06期 , 期刊

当前房地产企业在国家宏观调控政策和自身融资约束的双重制约下,面临资金紧张、去库存压力大的窘境。论文运用固定效应模型房地产企业目标营运资本需求模型进行估计,检验宏观调控政策对房地产企业营运资本需求的影响;同时在融资约束理论基础上运用系统GMM估计对房地产企业营运资本动态调整模型进行验证,检验融资约束对房地产企业营运资本动态调整的影响。经检验,宏观调控政策中财政政策对房地产企业营运资本需求影响显著,而货币政策对房地产企业营运资本需求并不具有显著的影响;处于不同融资约束条件的房


让飞翔的羽翼更加丰满——访北京东方炫辰科技发展股份有限公司董事长 李沛桥

常明, 中国产经 2015年12期 , 期刊

自我国"十二五"以来,随着国家节能减排的目标越来越严格,节能服务产业得以快速发展,一家家中小型企业如雨后春笋般,层出不穷。据统计数据显示,截至目前,全国从事节能服务业务的企业5000余家,产值超过2000亿元。但从企业规模来看,产值超过1亿元的,共100多家。也就是说,绝大多数的节能服务企业都是中小企业。而这些中小型的节能服务公司存在着注册资金少、缺少抵


PPP生态圈的记录者、践行者——中建政研基础设施和公共事业PPP模式经验谈

张杰, 工程建设与设计 2016年09期 , 期刊

近两年来,中央关于PPP的激励政策相继出台。各级地方政府顺势而为,各类PPP项目大量涌现。从整体效果来看,我国对PPP模式的探索已从概念逐步进入实践操作,PPP这盘大棋正在全国范围内迅速展开。正如财政部部长楼继伟所讲,推广使用PPP模式,不仅是一次微观层面的操作方式升级,更是一次宏观层面的体制机制变革。对工程建设领域而言,这样的变革来得尤为迅猛和激烈,那么,如何转型升级、提升核心竞争力、找到新的经济增长点成为当下亟待解决的问题。...


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