中国上市公司股权激励问题研究

卢雄鹰, 华东师范大学 发表时间:2013-03-01 博士

股权激励制度最早于上个世纪五十年代出现在美国,七八十年代开始在西方盛行,并在九十年代推广到世界各地,其产生的背景主要是着眼于解决因委托代理带来的利益矛盾,它的根本出发点在于将管理层与股东利益统一,激励管理层更加关注企业的长远发展,减少其短期行为。我国关于上市公司股权激励的法规直到2005年底才出现,虽然目前已有不少公司开始了股权激励的尝试,然而与股权激励机制密切联系的配套制度尚不完善,在实践过程中还产生了股权激励是否从“金手铐”演变为“金手表”等不同意见。国内虽然已有较多文...


股权激励机理研究——基于中国企业应用实践

李雪斌, 财政部财政科学研究所 发表时间:2013-06-16 博士

...方公司治理的实践及现代企业理论的研究已经证明,股权激励作为公司治理的重要手段,能较好地解决代理人激励问题,有效实现对职业经理人的长期激励。我国股权激励的探索实践伴随着新中国资本市场的产生、发展已先后经历了四次高潮,前三次的实践主体是国有企业,并都最终以失败或停滞告终;而第四次高潮则随着中国创业板的推出而来临,其实施的主体转为民营企业,且随着创业板的发展、“新三板”的推出,呈现出方兴未艾的态势。作者在投资银行的工作实践中,对此现象感到困惑:为什么我国国有企业在股权激励的推行中...


控制权配置视角下上市公司股权激励效应的研究

朱海英, 西南财经大学 发表时间:2014-03-01 博士

...者之间的相互作用机制。随着我国证监会《上市公司股权激励管理办法(试行)》的出台,经营者股权激励的相关措施陆续成形,股权激励在我国日益正规化和制度化。但由于制度和历史原因,我国上市公司仍存在着公司治理结构效能低下,股东大会权力弱化,监事会形同虚设等问题。股东大会、董事会和管理层相互制衡的公司治理模式和控制体系理论正在日益完善,但现实中在企业里并不拥有充分剩余索取权的经理层往往拥有充分控制权,在缺乏有效的约束机制时,作为理性经济人的经理可能会利用控制权来满足自己的私人利益。股东...


利益相关者集体选择视角下的企业会计政策选择研究

温琳, 中国海洋大学 发表时间:2013-05-18 博士

会计政策选择研究一直以来是会计研究领域的重要内容之一。企业会计政策选择研究虽然不是一个新话题,但是在企业越来越关注利益相关者利益的现实状况下,以及利益相关者会计理论的提出和不断发展的理论背景下,从利益相关者角度研究企业会计政策选择,具有一定的理论价值和现实意义。本文在对国内外企业会计政策选择研究文献进行系统的回顾后,发现整个企业会计政策选择研究领域呈现重实证研究,轻规范研究的局面。实证研究方法的采用虽然极大的丰富了企业会计政策选择研究领域,但是也面临着自身仍然无法很好解决


股权结构对高管薪酬契约实施效率影响的实证研究

黄玉龙, 中南大学 发表时间:2014-06-01 博士

薪酬激励作为一种重要的激励机制,是完善上市公司治理的重要环节,是解决现代公司中委托代理问题的核心,公平、合理、有效的薪酬激励制度不但能降低代理成本,规避道德风险,还能激励高管人员重视经营绩效,努力工作,提高公司的长远价值。但2008年的金融危机再次证明,高管薪酬契约设计的不合理,以及约束条件的缺失使得薪酬激励变相成了薪酬福利,一方面损害了上市公司的经营效率,另一方面造成了社会财富分配的不公平。薪酬激励真能有效解决代理问题吗?是否需要重新审视高管薪酬激励及其相关配套制度。长期...


公司治理与资本结构对上市公司价值创造能力影响的实证研究

阮素梅, 合肥工业大学 发表时间:2014-06-01 博士

...构与公司价值之间的相关理论基础;其次,深入分析股权结构、资本结构等与公司价值创造能力之间的作用机理,应用统计判定等分析方法寻找影响上市公司价值创造能力的关键因素以及影响因素之间的关联关系,并在均值回归分析的基础上,采用带有交叉乘积项的多元线性回归模型、二元选择Logit模型、部分线性非平衡面板数据模型等分别讨论股权结构与资本结构等因素对上市公司价值创造能力的独立影响与交叉配合效应。第三,构建结构方程模型,建立上市公司价值创造能力影响因素的综合分析框架,通过进行因子分析和路径...


上市公司高管股权激励利益效应研究

赵青华, 西南交通大学 发表时间:2013-09-01 博士

高管股权激励的根本目的是提升公司业绩,但也会引起相关各方的利益效应。虽然从其基本理论看,股权激励是以股东长期价值最大化为目标,以股东与经营者的利益结合为手段,根本目的在于解决因投资者与经营者的分离所形成的委托代理问题。一般而言,股权激励能激发高管的主观能动性,从而带来更好的公司业绩。但是,由于信息不对称、高管的道德风险等问题的存在,它不仅会导致委托人与代理人的利益冲突问题,也会牵扯到相关各方的利益变化。同时,高管权力加剧了道德风险的发生概率,从而制约着股权激励的效果及利益效...


基于企业成长的中国上市公司高管薪酬结构研究

王素娟, 山东大学 发表时间:2014-05-28 博士

...股东利益之间存在相悖之处,因此设计有效的高管薪激励机制,将高管行为、个人绩效目标引导到与企业利益一致的方向上,成为现代企业管理要解决的核心问题。薪酬是激励企业管理者最直接最有效的方式,而建立有效的薪酬激励制度,不仅要重视薪酬绝对水平的公平性,更要关注薪酬结构的合理性,薪酬结构比薪酬水平对管理者的激励效应更强。薪酬结构是否合理有效,是影响企业成长的重要因素,最优的高管薪酬结构应当使高管的人力资本使用价值最大化并最终促进企业成长。近年来,社会对于高管高薪的关注和批评不断加剧,对...


A股上市公司高管股票期权激励收入与价值创造关系研究

柴曼昕, 华南理工大学 发表时间:2013-09-25 博士

股权激励尤其是股票期权激励制度被公认为是美国等新经济增长的助推器。而事实上,股权激励是把双刃剑,若股权激励契约设计不当,则达不到激励效果,甚至还会成为公司高管侵蚀企业利益的工具,给股东带来巨大的损失;若股权激励契约设计得当,则会给企业、高管和股东创造巨大财富,达到激励相容的效果。从国际学术界的研究和企业界的实践上看,对高管股权激励的实施效果也并未得出一致的结论,在这种情况下直接将美国等发达国家的案例拿到中国运用,恐怕也无法直接指导中国上市公司股权激励的实践。对于股权激励在我...


制度环境、股权激励契约结构及效应研究

王传彬, 中国矿业大学 发表时间:2013-06-01 博士

股权激励一直被视为解决“斯密难题”的较佳方案。然而,中国上市公司的股权激励自从推行伊始就是怪相频出,过低的行权价格、宽松的行权条件、较短的激励期限等,已俨然变形为福利性制度安排。论文突破了以往单从外生视角直接考察高管持股与公司业绩关系的局限,针对我国上市公司普遍存在的政府干预、内部人控制及其导致的管理层权力问题突出的现实背景下,提出从契约结构的内生视角考察制度环境、股权激励契约结构及效应三者之间的关系。论文首先从委托代理理论、契约理论及两权联盟理论系统提炼出股权激励的理论基...


关于促进自主创新的税收政策及相关税政管理体制研究

梅月华, 财政部财政科学研究所 发表时间:2012-06-29 博士

...有助于支持和促进自主创新建立健全有效的税收政策激励机制,促进自主创新发展,增强我国科技竞争实力,值得认真研究由于税收政策形成并作用于一定的税政管理体制之中,科学的税政管理体制,有助于发挥税收政策效果,研究促进自主创新税收政策的同时,还应当进一步探究深层次的税政管理体制问题本文采用实证分析与规范分析相结合定性分析与定量分析相结合历史分析与国际比较相结合总量分析与典型调查相结合的研究方法,力图实现以下研究目的:从理论上,分析税收政策与自主创新的相互关系和作用机制,进而研究促进自...


国有企业创新激励的影响因素及制度设计研究

张璇, 合肥工业大学 发表时间:2013-03-01 博士

...力的对企业尤其是国有企业进行各种方式的创新补贴激励,本文通过对我国上市公司2002-2009年研发数据的统计分析,国有企业获得资助占创新投入的比重平均为57.89%。如果加上税收政策和货币政策对企业R&D的资助,国家对国有企业的创新激励的力度将会更大。然而国有企业为何仍然没有足够的创新动力,这是否说明目前的创新激励体系并没有产生非常合理的效果?政府应该采取何种激励政策来更有效的促进国有企业研发?这些问题的研究对于政府如何建立有效的国家创新体系、提高国有企业技术进步实现产业升...


上市公司管理层股权激励研究

何炜, 中南大学 发表时间:2011-06-01 博士

自从2005年股权分置改革以来,我国上市公司管理层股权激励就成了学术界和实业界广泛关注的焦点。我国学术界从上市公司管理层股权激励的模式、股权激励的设计、股权激励与公司业绩的相关性、管理层股权激励的决定因素、管理层股权激励的实施效果、上市公司的股权激励决策进行了大量理论和实证方面的研究。另一方面,随着我国证券市场的进一步发展,深圳中小企业板及创业板市场的扩大、股指期货的推出,上市公司管理层股权激励已成为我国现代公司治理制度建设中的重要组成部分。然而,上市公司管理层股权激励机制...


上市公司股权激励效应研究

张海平, 复旦大学 发表时间:2011-01-31 博士

管理者股权激励问题一直是19世纪以来经济学、管理学、金融学、会计学领域研究的热点。在欧美等成熟市场,股权激励被视为促进公司高管与股东利益一致,进而解决现代企业委托代理问题的重要途径。80年代蓬勃发展起来的股权激励制度在促进公司价值创造,推进经济增长等方面发挥了积极作用,股权激励尤其是股票期权制度被认为是美国新经济的推动器。另一方面,在90年代后期,美国的公司治理模式逐渐暴露出许多问题,出现了一系列大公司和会计师丑闻,引发了人们对上市公司高管人员过度薪酬,尤其是薪酬中股票期权...


中国上市公司股权激励契约安排与制度设计

徐宁, 山东大学 发表时间:2011-03-25 博士

建立完善的激励约束机制是解决现代公司中委托代理问题的核心。股权激励作为一种长期激励机制,是降低代理成本,实现激励相容的重要手段,但其效应一直是充满争议的论题。近期席卷全球的金融危机再次证明,在巨大利益驱使下,契约设计的不合理与约束条件的缺失使股权激励更多地趋于福利化,甚至带来巨大的风险隐患。究竟股权激励是解决委托代理问题的手段还是导致委托代理问题的来源?其难以替代的作用与逐渐暴露的缺陷之间的矛盾日益凸显,理论研究者、实践者与政策制定者等开始重新审视股权激励及其相关配套制度。...


我国家族上市公司股权结构与公司绩效研究

唐睿明, 东北财经大学 发表时间:2012-06-01 博士

...点,本文则把目光集聚于中国家族上市公司,分析其股权结构与公司绩效之间的关系。西方经济理论研究基础是发达资本市场,但对我国的转轨经济中的家族企业来讲,必有许多不适之处,怎样吸收借鉴其合理成分为我所用就显得格外重要。因为我国家族上市公司浮出水面时间不长,其行为特征无法建立在长期观察资料之上,只得借助现有相关理论进行初步研究,从而体现出中国家族上市公司独特的研究价值。从已有研究文献来看,我国对家族上市公司股权结构与公司绩效的实证研究在研究问题、研究方法、研究样本等方面都存在一定的...


基于控制权配置的中国上市公司股权激励财富效应研究

许楠, 燕山大学 发表时间:2013-12-01 博士

2006年以来,随着股权激励相关法规的陆续出台,股权激励制度不断完善,越来越多的上市公司宣告和实施了股权激励方案,股权激励已成为现代公司解决委托代理问题的重要手段。但现实中股权激励实施效果的差别以及学术界学者们对股权激励效应及其产生原因持不同的观点,使股权激励问题成为研究和讨论的热点。本论文选取2006-2011年宣告股权激励方案的上市公司作为研究样本,从公司控制权配置视角,揭示股权激励和控制权现状,并系统研究控制权配置对股权激励的影响以及股权激励的财富效应。首先,在文献回...


股权激励与上市公司绩效关系研究

葛军, 南京农业大学 发表时间:2007-12-01 博士

...我国资本市场正处于制度建设时期,上市公司高管的股权激励制度,作为最重要的长期激励机制已被提上日程,成为推进我国公司治理结构改善,促进我国资本市场与国民经济持续健康发展的重要机制之一。证监会于2006年1月6日发布《上市公司股权激励管理办法》(试行),指出已完成股权分置改革的上市公司,可按照本办法的要求实施股权激励,建立健全激励与约束机制。这就为我国上市公司实施股权激励改革提出了政策指导,使我国上市公司实施股权激励改革成为可能。国外对股权激励与公司绩效关系的研究比较早,也比较...


中国中小上市公司治理与技术创新的关联性研究

汤业国, 山东大学 发表时间:2013-05-10 博士

...为基础,运用中国中小上市公司的平衡面板数据,对股权结构、董事会治理与经营层激励等公司治理因素与技术创新之间的关联性进行实证检验,以期进一步深化与拓展公司治理与技术创新的理论体系。最后,根据理论与实证研究结论,构建基于公司治理优化的中小上市公司技术创新促进模型,揭示如何通过公司治理结构与机制的完善,为中国中小上市公司技术创新提供一种稳定的动力机制,即如何以技术创新为导向进一步优化公司治理制度。主要创新点如下:第一,以创新经济学分析框架下的组织控制理论为基础,提出中小上市公司技...


上市公司管理者股权激励研究

巩娜, 吉林大学 发表时间:2009-06-01 博士

在过去的半个多世纪,西方国家在企业激励制度方面最富有成效的创新就是股权激励制度的产生和发展。从美国开始的“高管持股计划”把全球企业带入了股权激励的浪潮中,随后英国、法国、意大利等发达国家纷纷效仿,拉开了西方国家推行股权激励的序幕。虽然股权激励在国外成熟资本市场已有五十多年历史,但是在我国的发展却相对缓慢,直到近年来我国的相关法律制度完善之后才得到迅猛发展,本文以中国转型经济的制度为背景,综合考察了我国上市公司管理者股权激励制度的现状、影响因素及其经济后果。本文从理论上分析了...


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