上市公司股权激励效应及作用路径研究

李连伟, 吉林大学 发表时间:2017-06-01 博士

自《上市公司股权激励办法(试行)》颁布以来,越来越多的上市公司宣布实施股权激励计划。根据Wind数据库统计,截至2015年12月31日,我国共有675家上市公司宣告并实施了股权激励计划,并呈现出宣告并实施股权激励计划的公司数量逐年增多、民营上市公司实施股权激励更为普遍等特点。随着实施股权激励计划的上市公司不断增多,有关上市公司股权激励效应问题...


股权激励、研发配置与公司绩效——基于华为的案例分析

许杰宇, 郑州航空工业管理学院 发表时间:2017-05-01 硕士

...生产和销售等不同视角展开了广泛的分析,但是,对股权激励、研发配置与公司绩效三者之间的关系分析不足。基于此,本文以华为公司作为经典案例,以委托代理理论、人力资本理论、剩余索取权理论、超产权理论和技术创新理论为理论基础,运用规范研究和案例分析方法,对华为公司股权激励、研发配置与公司绩效之间的关系进行了梳理、归纳和分析。研究发现:(1)华为公司绩效的快速增长源于其研发资源的优化配置,研发资源的优化配置源于其员工的股权激励。(2)华为公司成功的最重要原因是激励制度的科学设计,尤其侧...


基于公司治理视角的机构投资者持股对高管股权激励效果研究

董艳, 华南理工大学 发表时间:2016-10-18 博士

...公司治理研究中的一个核心问题。因此,如何有效的激励管理者为股东创造更多价值,成为了公司治理领域一直探寻的重要课题。股权激励作为一种激励高管的中长期激励工具,它将管理者的利益与股东的利益联系在一起,被全世界各大公司广泛采用。事实上,大量理论研究和实践经验表明,股权激励在一定情形下会成为高管为自身谋取利益、侵蚀股东利益的工具。关于公司实施股权激励究竟是降低还是加重了代理成本在学术界至今尚未达成统一意见。机构投资者作为资本市场中重要的参与者,凭借其资金规模、信息收集与处理、专业分...


股权激励与企业成长性的案例研究——以华为公司为例

魏玉斐, 安徽财经大学 发表时间:2017-06-01 硕士

...以企业的健康成长离不开合理有效的公司治理结构。股权激励主要通过激励对象的主观能动性使其发挥应有的效用,并通过授予经营者一定的股权,使其在享有经济权利的同时,参与企业决策,承担风险,分享企业剩余利润,给予其一种参与感和责任感,从而激励其尽职尽责为公司的长远发展贡献力量,有利于最大程度调动管理层和股东工作的积极性。华为公司作为高新技术行业的民营企业,在股权激励方面有着自己的一套发展过程和经验,民营企业对我国国民经济的发展起着至关重要的作用,一方面有利于促进我国企业的生产经营活力...


家族涉入、决策团队激励与创新行为关系研究——基于中国家族控股上市公司实证分析

张妮, 山东大学 发表时间:2017-05-30 博士

...在上市公司创新决策中的治理效应,并考察决策团队激励在其影响路径中的中介作用。利用中国家族控股上市公司的经验数据,对相关变量间的逻辑关系进行实证检验,主要得出如下结论:(1)家族涉入的程度会显著影响家族控股上市公司决策团队的激励机制,且基于家族涉入情境不同,家族控股上市公司决策团队呈现不同的激励契约偏好。具体表现为:家族领导权涉入与决策团队股权激励和薪酬激励存在正相关关系;家族所有权涉入与决策团队股权激励和薪酬激励存在显著的非线性相关关系,即随着家族所有权涉入的程度加深,决策...


瑞丰光电股权激励案例研究

冯洁琼, 沈阳工业大学 发表时间:2017-05-21 硕士

股权激励是国外成熟市场上促进公司高管与股东达成利益共识的最有效方式。随着现代企业管理制度的建立以及我国股权分配制度改革的实施,越来越多的公司意识到,股权激励是完善公司治理结构,增加公司效益,提高企业综合竞争力的最优分配方式。但是,由于我国市场经济发展还不完善,股权激励机制在我国尚不成熟,因此产生的激励效果受多种条件的影响而不能预知。本文采用案例分析的方式,重点探讨股权激励对瑞丰光电产生的影响。首先对股权激励计划进行案例描述,简要介绍了瑞丰光电实施股权激励的背景原因和激励的方...


中国员工持股制度研究

石宏伟, 吉林大学 发表时间:2016-12-01 博士

...本文主要阐述价值理论、委托-代理理论、人力资本股权化理论。其次,本文从制度层面对中国员工持股制度进行分析,着重于几个方面:一是中国员工持股制度变迁。包括中国员工持股制度变迁原则、制度变迁方式、制度变迁过程等;二是中国员工持股制度现状。三是中国员工持股制度存在的问题。包括中国员工持股股权不清晰、法律规则不完善、企业治理机制不科学、股权交易制度不健全、企业价值实现不充分等;四是中国员工持股制度存在问题的原因。主要有实践经验不足、制度研究不足、政策法规不完善、企业文化缺失等。为做...


上市公司股权激励方式选择偏好——基于激励对象视角的研究

肖淑芳; 石琦; 王婷; 易肃, 会计研究 2016年06期 , 期刊

...2014年12月31日公布股票期权和限制性股票激励计划的公司为样本,分三个阶段研究了激励对象对上市公司股权激励方式选择的影响。结果表明,在2006-2008年期间,激励对象并不明显影响股权激励方式的选择;但在2009-2011年和2012-2014年两个阶段,激励对象显著影响了股权激励方式的选择。主要表现为,当激励对象中高管所占比例越大时,公司并未选择更适合高管的股票期权,而是越倾向选择获利空间较大、权利和义务对等的限制性股票,且在管理层权力越大的公司中该现象越明显。以上结...


保利地产股权激励实施效果研究

刘怡君, 西南交通大学 发表时间:2017-06-02 硕士

股权激励属于期权激励的范畴,是公司为了激励并留住核心人才而实施的一种长期激励机制。这种长期激励机制是采用有条件地赋予经营者部分股东权益,使经营者成为激励对象并与公司形成利益共同体,让激励对象从经营者转变为所有者。然后以公司所有者的身份参与到公司的管理决策当中,与公司共同分享利润并一起承担风险,从而鞭策经营者为了提高公司业绩而更加努力地工作,进一步实现企业的长期发展目标并达到股权财富最大化。我国市场经济的飞速发展和市场环境的日益规范以及法律环境的日趋完善,使股权激励在我国公司...


股权激励强度是否会影响公司费用黏性

梁上坤, 世界经济 2016年06期 , 期刊

本文以2006-2012年沪深两市实施股权激励的公司为对象,研究股权激励强度对公司费用黏性的影响。研究发现:股权激励强度越高,公司的费用黏性越低,股权激励强度对费用黏性具有抑制作用;区分治理主体的监督力度,股权激励强度对费用黏性的抑制作用主要体现在大股东和债权人监督力度较低的情况下;区分公司面临的产品市场竞争程度,抑制作用主要体现在产品市场竞争程度较低的情况下。进一步的研究显示:股权激励的有效期会影响抑制效果,有效期长的股权激励具有显著的抑制作用;股权激励对不同类型费用黏性...


上市公司代理成本的时变特征研究

张洋, 吉林大学 发表时间:2017-06-01 博士

...力数据等,就未剔除任何因素、剔除市场因素及剔除股权集中度、股东规模及股权制衡度等其它主要因素等情形,分别进行了检验。检验结果表明:就全样本数据而言代理成本随公司上市后一段时期内时间变化呈现比较稳定的时变特征。其中,股东同管理者间代理成本随公司上市后一段时期内时间变化大致呈现M型时变特征,当以资产周转率作为反向指标衡量时,具体表现为先上升,至2年左右时达到峰值,随即开始回落,在4-5年左右时达到谷值,紧接着重新上升,至7-8年附近时再度达到峰值,并再次开始回落,其后随时间延续...


国有控股上市公司实施股权激励现状及效果研究

代晓洁, 西南交通大学 发表时间:2017-05-01 硕士

...为重要的地位,但其特殊的双层代理关系及缺少长期激励约束机制阻碍了其自身的发展。股权激励是处理长期激励问题的一种有效方法。该制度在许多西方国家得到了广泛应用。而我国对股权激励的实践开始的相对较晚。随着《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》的正式颁布,这一制度才开始被国有上市公司广泛应用。但公司治理结构缺陷、高管任命制等问题的存在,使其方案的设计与实施易受到管理层控制,从而引发道德风险、分配不公等问题。我国国有企业实施股权激励制度能否产生良好的激励效果,成为政府与学术...


高管股权激励与企业研发研究——基于高管控制权的视角

王思依, 华东师范大学 发表时间:2016-04-01 硕士

中国证监会在2015年12月底出台了《上市公司股权激励管理办法(征求意见稿)》,旨在促进资本所有者与劳动者的共同利益,提高企业核心竞争力。基于股权激励制度是否能有效降低委托代理问题也正引发争论,尚未取得统一观点。本文试图回答高管股权激励是否能够促进企业研发,高管控制权是否会影响股权激励对于研发创新的作用。作者基于PSM的方法,克服了传统股权激励问题研究中由于样本选择偏误而引发的自选择问题。本文利用2009-2013年我国全部A股上市公司13211条样本数据进行实证处理,探究...


股权激励计划能促进企业创新吗

田轩; 孟清扬, 南开管理评论 2018年03期 , 期刊

已有文献对于股权激励计划的实际影响颇有争议,文章从企业创新的视角验证股权激励计划的实际影响。为了克服选择性偏误,文章采用倾向得分匹配和双重差分模型,并选取2008年证监会发布的股权激励计划备忘录作为准自然实验验证稳健性。文章发现股权激励计划对于企业创新投入和产出都有显著的促进作用,并通过了稳健性检验。从不同激励方式看,股票期权、限制性股票都对企业创新有显著的激励作用,然而在股价距离行权价(授予价)较近时,限制性股票对高管的惩罚性会影响创新的动力,而股票期权能对高管形成保护并...


长城汽车股权激励方案设计研究

廖菀柔, 沈阳工业大学 发表时间:2017-05-21 硕士

股权激励制度作为一种有效的管理企业的制度,可以将企业所有者和经营者的利益相统一,防止经营者在企业的经营过程中出现短期行为,使企业能够保持长期稳定的发展。我国在上个世纪90年代引入股权激励,虽然时间较短,但发展迅速,越来越多的上市公司实行股权激励计划,并取得一定成效。在股权激励成为大趋势下,为了使股权激励发挥其最大效力,股权激励的设计成为重中之重。本文以长城汽车股份有限公司为研究对象,着重从以下几个方面进行论述。首先,绪论。主要介绍了研究背景与研究意义、国内外研究现状及评述、...


高管薪酬、制度环境与激励效应

褚洪生, 对外经济贸易大学 发表时间:2016-05-01 博士

...质和契约安排如何不同,企业高管薪酬都应该实现其激励效用。然而,我国迥异于西方的制度背景,决定了我国企业高管薪酬激励效用的特殊性。本文以A股和A+H股上市公司为研究对象,系统分析了上市公司高管薪酬及其激励效用在一些特殊制度背景下的变化情况,这些特殊制度包括:中央企业高管薪酬管制制度、交叉上市制度和股票特别处理制度。通过研究,论文得出以下结论:1.薪酬管制制度环境下高管薪酬激励效应2009年《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》(以下简称“《指导意见》”)颁布实施后...


美的集团股权激励下的财务效果研究

陈思岐, 哈尔滨商业大学 发表时间:2017-03-24 硕士

...代理问题、人才的吸收和管理层权力的交接。目前,股权激励制度在多家上市公司实施,对于促进企业发展来说效果明显,该激励制度能否有效解决以上的问题,现有的理论研究并没有给出充分的回答。此外,中国国情在全世界看来是比较特殊的,滞后性导致机制的引入相对较晚,短时间发展也不会很完全,不完整的发展也导致了不明显的效果,因此近年来股权激励对企业的影响在中国学术界的表现一直很热,但他们的研究结论也不尽相同。股权激励的效果在公司的财务数据上是有很明确的体现的,通过其对上市公司绩效的影响,对大环...


新三板挂牌企业股权激励制度研究——基于全国中小企业股份转让系统披露公告之实证分析

郝淑华, 中国政法大学 发表时间:2017-03-01 硕士

...动公司管理者的工作积极性,提高公司的运营效益,股权激励制度应运而生。一项制度的发展和成熟往往离不开深厚的理论基础作为支撑,股权激励制度自然也不例外,除了极具代表性的委托代理理论,人力资本理论,公司治理结构理论等学说亦发挥了举足轻重的作用。新三板股票交易市场作为我国主板市场、中小板市场、创业板市场之外的证券市场,是我国多层次资本市场体系的重要组成部分。自2013年01月16日正式开板以来,越来越多的新三板挂牌企业认识到在公司正处于创业起步的成长阶段,人力资本发挥着举足轻重的作...


高管激励与企业金融资产配置关系——基于薪酬激励股权激励对比视角

安磊; 沈悦; 余若涵, 山西财经大学学报 2018年12期 , 期刊

...上市企业2007—2016年的面板数据,对高管激励与企业金融资产配置之间的关系进行了实证研究。结果显示:高管薪酬激励对企业金融资产配置具有显著的促进作用,股权激励则表现为明显的抑制效应;薪酬激励会放大高管的金融逐利动机,而股权激励则能遏制其金融逐利行为;两种高管激励模式对企业金融资产配置的影响在非国有企业中更加显著,且这种影响主要存在于资本密集型、劳动密集型行业,在技术密集型行业中不明显。进一步研究发现,金融资产配置会抑制企业未来的主业发展。...


高管股权激励与银行信贷决策——基于我国民营上市公司的经验证据

胡国强; 盖地, 会计研究 2014年04期 , 期刊

本文实证考察我国民营上市公司高管股权激励对银行信贷决策的影响。研究发现,高管股权激励强度越高,公司获得的银行借款越多,但主要体现在短期借款增加,而长期借款没有显著增加。进一步研究发现,相比实施经营持股激励的公司,实施股票期权或限制性股票激励的公司获得显著更多的银行借款尤其是短期借款,而长期借款在两类公司不存在显著差异;相比激励股权激励公司,福利型股权激励公司获得显著更多的短期借款。研究证实,高管激励机制的完...


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