avatar avatar 我的文献 高管股权激励与企业研发研究--基于高管控制权的视角 作者 王思依 单位 华东师范大学 导师 杨蓉 关键词 股权激励; 企业研发; 高管控制权
摘要
中国证监会在2015年12月底出台了《上市公司股权激励管理办法(征求意见稿)》,旨在促进资本所有者与劳动者的共同利益,提高企业核心竞争力。基于股权激励制度是否能有效降低委托代理问题也正引发争论,尚未取得统一观点。本文试图回答高管股权激励是否能够促进企业研发,高管控制权是否会影响股权激励对于研发创新的作用。作者基于PSM的方法,克服了传统股权激励问题研究中由于样本选择偏误而引发的自选择问题。本文利用2009-2013年我国全部A股上市公司13211条样本数据进行实证处理,探究股权激励的作用。作者通过了大样本的回归处理后得出以下结论:(1)股权激励能够有效促进企业研发创新投入,样本中实施了股权激励以后的公司研发支出提高了20%,研发密度提高了25%;(2)股权激励也能有效促进研发创新产出,并且实施了股权激励的公司倾向于投身技术含量更高的创新;(3)股票期权激励对于研发投入提升的刺激作用更强,而限制性股票激励对于研发产出的作用更强;(4)非国有企业实施股权激励对于提升企业研发能力的效果更好;(5)高管控制权越大反而会抑制股权激励对企业研发的促进作用。最后根据本文的研究结论,提出我国需要进一步完善公司治理建设,并且鼓励有条件的公司积极参与到计划中,增加企业的核心竞争力。
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